Analisis Reaksi Pasar Modal Idx30 Terhadap Peristiwa Invasi Rusia-Ukraina

Nur Halimah Sidik, Kosasih Kosasih, Tiar Lina Situngkir

Sari


Peristiwa invasi Rusia–Ukraina pada 24 Februari 2022 menjadi salah satu gejolak geopolitik global yang memengaruhi stabilitas pasar keuangan internasional, termasuk pasar modal Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar modal Indonesia yang direpresentasikan oleh indeks IDX30 terhadap peristiwa tersebut menggunakan metode event study. Average Abnormal Return (AAR) sebagai representasi perubahan harga saham dan Average Trading Volume Activity (ATVA) sebagai indikator aktivitas perdagangan saham digunakan sebagai indikator ukur reaksi pasar. Sampel penelitian terdiri atas 10 perusahaan yang tergabung dalam indeks IDX30 yang ditentukan dengan mengaplikasikan teknik purposive sampling dan Paired Sample t-Test digunakan untuk menguji hipotesis data yang berdistribusi normal serta Wilcoxon Signed-Rank Test untuk data yang tidak memenuhi asumsi normalitas. Hasil penelitian menunjukkan bahwa keduanta tidak ada perbedaan signifikan pada Average Abnormal Return baik sebelum maupun sesudah peristiwa invasi Rusia–Ukraina. Namun, ditemukan adanya perbedaan signifikan pada Average Trading Volume Activity di sekitar tanggal peristiwa. Temuan tersebut menunjukkan bahwa investor di pasar berkembang cenderung merespons ketidakpastian global melalui perubahan aktivitas perdagangan dibandingkan melalui perubahan harga saham secara langsung.

Teks Lengkap:

Download PDF

Referensi


Ahmed, F., Hasan, M., Alshater, M., & Rabbani, M. (2024). Regional and periodic asymmetries in the effect of the Russia–Ukraine war on global stock markets. Heliyon, 10, e39397. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2024.e39397

Baker, S. R., Bloom, N., Davis, S. J., & Kost, K. J. (2020). Policy news and stock market volatility. Journal of Finance, 75(4), 1959–1991. https://doi.org/10.1111/jofi.12962

Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J. (2021). Investments (12th ed.). McGraw-Hill Education.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management (15th ed.). Cengage Learning.

Brooks, C. (2019). Introductory Econometrics for Finance (4th ed.). Cambridge University Press.

Caldara, D., & Iacoviello, M. (2022). Measuring geopolitical risk. American Economic Review, 112(4), 1194–1225. https://doi.org/10.1257/aer.20191823

Campbell, J. Y., Lo, A. W., & MacKinlay, A. C. (2019). The Econometrics of Financial Markets. Princeton University Press.

Hartono, J. (2018). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (10th ed.). BPFE Yogyakarta.

Hartono, J. (2023). Studi peristiwa: Menguji reaksi pasar modal akibat suatu peristiwa (Cetakan ke). BPFE Yogyakarta.

Kinateder, H., Campbell, R., & Choudhury, T. (2023). Reactions of global stock markets to the Russia–Ukraine war: Empirical evidence. Asia-Pacific Financial Markets, 31, 755–778. https://doi.org/10.1007/s10690-023-09429-4

Madura, J. (2018). Financial Markets and Institutions (12th ed.). Cengage Learning.

Oktaperina, R., & Situngkir, T. L. (2025). Interaksi overconfidence, herding dan tingkat pendidikan terhadap keputusan investasi generasi milenial di wilayah Bekasi. Jurnal Usaha, 6(2), 86–97.

Prasetyo, A. T., & Situngkir, T. L. (2025). Komparasi pasar modal Indonesia saat peristiwa pemilihan umum. SEIKO: Journal of Management & Business, 6(1), 1–12.

Pratama, R. A., & Nugroho, A. (2023). Analisis reaksi pasar modal Indonesia terhadap peristiwa perang Rusia dan Ukraina. SEIKO: Journal of Management & Business, 6(2), 233–245. https://journal.stieamkop.ac.id/index.php/seiko/article/view/3741

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2019). Fundamentals of Corporate Finance (12th ed.). McGraw-Hill Education.

Situngkir, T. L. (2025). Effect of free cash flow and stock trading volume moderated diversification of business toward stock yield. Sentralisasi, 14(1). https://doi.org/10.33506/sl.v14i1.3453

Situngkir, T. L., & Muslihat, A. (2025). Effect of interaction demographic factors to herding bias influences investment decision BT - Proceedings/Book Chapter. Springer. https://doi.org/10.1007/978-981-96-4116-1_75

Situngkir, T. L., & Nugraha. (2021). Volatility of LQ45 Index Situation Before and After Eid al-Fitr. International Journal of Social Science and Business, 5(3), 379–383. https://doi.org/10.23887/ijssb.v5i3.35744

Umar, Z., Polat, O., Choi, S. Y., & Teplova, T. (2022). The impact of the Russia–Ukraine war on the connectedness of financial markets. Finance Research Letters, 48, 102976. https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.102976

Widoretno, A. A., & Aida, N. (2022). EVENT STUDY : THE IMPACT OF THE RUSSIA-UKRAINE INVASION ON STOCK PRICES AND ABNORMAL RETURNS. 17(1), 39–52.

Yousaf, I., Patel, R., & Yarovaya, L. (2022a). The reaction of G20+ stock markets to the Russia–Ukraine conflict “black-swan” event: Evidence from event study approach. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 35. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2022.100723




DOI: https://doi.org/10.37531/mirai.v11i1.11818

Refbacks

  • Saat ini tidak ada refbacks.


Flag Counter

Creative Commons License

JURNAL MIRAI MANAGEMENT is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
Web Analytics